小赢科技上市首日股价坐过山车 互金股如何自救?

2019-03-12 19:31 来源:星空观察网

昨晚,总部位于深圳的互金公司小赢科技(X Financial)完成纽交所敲钟上市

股票代码为“XYF”,发行价定为9.5美元,开盘价15.48美元。开盘当日其股价上演过山车景象,一度高涨,随后又迅速回落跌破开盘价。

目前国内互金洗牌期接近尾声,但大部分互金中概股情况仍不容乐观,有分析人士向南都记者表示,在此时点上市的确备受考验,但也是提振信心的一种方式。未来该行业将不断整合,市场也将更看重规模和品牌,很有可能会出现头部效应。

小赢科技上市首日股价坐过山车 互金股如何自救?

01

小赢科技能否杀出一条血路?

互金行业阵痛期渐渐收尾,但余波并未平息,小赢科技此番逆势IPO,究竟葫芦里卖了什么药?

南都记者注意到,小赢科技成立至今4年多时间,业绩方面各项指标成长较快。据小赢科技今年8月29日向美国证券交易委员会(SEC)提交的招股说明书,在2018年上半年,小赢科技实现收入和净利润分别为18.48亿元、4.43亿元,同比增长188.39%、449.32%。以年度数据来看,,2017年全年小赢科技实现收入和净利润分别为17.87亿元和3.40亿元,分别较2016年同比增长675.90%和182.45%。

2018年上半年,其收入和净利润均已超过2017年全年水平。

不过值得注意的是,受6、7月份互金行业整体形势的影响, 7月公司投资金额和投资人数均出现下滑,贷款余额总额较6月末减少4.2%,平均活跃借款人数为17.15万人,环比下降19.5%。

从具体业务来看,小赢科技运营模式是通过第三方财富管理平台为上游投资者和下游资金需求者实现信贷撮合业务。根据其招股书显示,小赢科技旗下主要贷款产品有小赢卡贷(Xiaoying Card Loan)、小赢精英贷(Xiaoying Preferred Loan)和小赢房贷(Xiaoying Housing Loan)。 其中最主要的收入来源来自信用卡代偿业务,招股书数据显示,2018年上半年,小赢卡贷的新增贷款余额为15.67亿元,占新增贷款总量的68.40%;期末贷款余额为127.32亿元,占期末贷款总余额的59.66%。

另据招股书披露的VIE架构,小赢科技还在天津成立了赢众通融资租赁(天津)有限公司,持有融资租赁金融牌照,属小赢科技控股。不过,该融资租赁公司尚未从事任何业务,但这也意味着小赢科技有进军融资租赁领域的计划,以此来完善资产端的布局。

除了自身业务的快速成长,“结盟”众安,也是小赢科技迈出的重要一步,多位业内人士向南都记者表示,拥有“三马基因”是小赢科技迅速崛起的重要原因之一。这在小赢科技的招股书中亦有透露,截至2018年6月30日,小赢科技约94%的贷款撮合类产品都被置于众安保险的信用保证保险之下,但其与众安保险的合作协议是一年一签。如果未来众安保险要求小赢科技提高保险费率,将会增加后者的成本支出。

此前小赢科技公司总裁成少勇在公开场合表示,运营整整4年,平台没有出现一例逾期和坏账,“早已与担保方合作建好避风港”。但实际上,成少勇所说的“避风港”最起码从表面数据上看来并非牢不可破,南都记者查阅招股书发现,近两月来平台逾期率上升较快,其中房贷业务7月份小赢房贷31—90天逾期率达到9.82%,91—180天逾期率高达14.81%,打破了“零逾期”神话。

02

互金股“流血上市”意欲何为?

受网贷危机影响,近期互金上市公司股价大挫。但眼下互金公司赴美港股上市的热情依然高涨,除小赢科技外,我来贷、微贷网等互金公司也都已递交了招股书。

迎上如此危机时刻,小赢科技上市也稍显波折,前后更新了三次招股书,筹资金额从2.5亿美元下降到1.6亿,融资数额被砍去36%,可说是“流血上市”。老虎证券投研团队分析师告诉南都记者, 这说明资本市场认购意愿不强。其表示,IPO通常是机构投资者入场激烈竞争之时,因此融资金额规模基本上取决于机构投资者的态度。

实际上,中国互金公司奔赴海外上市,调整融资额是常见现象。据梳理,宜人贷计划融资1亿美元,最终融资7500万美元。信而富计划融资1亿美元,实际仅融资6000万美元。拍拍贷计划融资3.5亿美元,实际融资2.21亿美元。乐信计划融资5亿美元,最终缩水至1.2亿美元。简普科技拟融资3亿美元,实际仅融资1.8亿美元。

既然出海上市的代价是如此“缩水”,为何要赶在这样的时点上市?苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言认为,在过去一长段时间中,互金市场激烈震荡,尚未完成备案的互金机构上市必然受到影响,估值都很低。

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